Снижение ключевой ставки с 20% до 18%, то есть сразу на два пункта, без сомнения поспособствует снижению стоимости займов, включая потребительские кредиты и ипотечные займы. Однако доходность по банковским вкладам также начнет уменьшаться с нынешних рекордных значений.
Тем не менее, преждевременно радоваться такому первому шагу, как и слишком расстраиваться из-за понижения процентов по депозитам. Несмотря на то, что Банк России уже второй месяц подряд снижает ставку и в июле сделал более решительный шаг, этого все равно недостаточно, чтобы кредиты вновь стали по-настоящему выгодными и востребованными, прежде всего потребительские займы и ипотека.
Чтобы побудить граждан активнее расходовать деньги на покупку автомобилей и жилья, ключевая ставка должна упасть минимум до 15%, а еще лучше – ниже. Оптимальным вариантом было бы дождаться значения ставки в районе 12% или ниже, если, конечно, нет срочной необходимости.
На фоне ключевой ставки в 18% процентные ставки по потребительским кредитам немного снизились — примерно на 1–2 процентных пункта, и пока подобные изменения заметны только у крупнейшего банка страны – «Сбербанка». Этот банк традиционно служит ориентиром для рынка, и остальные банки вскоре последуют его примеру, удешевляя кредиты.
Однако основная проблема заключается не в снижении ставок у одного игрока, а в том, что кредитная ставка на уровне около 21% по-прежнему остается слишком высокой и отпугивает заемщиков. Поэтому это не особенно поможет ни автомобильному рынку, ни строительной отрасли, которые сейчас находятся в кризисе.
Продажи новых автомобилей в первом полугодии упали почти на треть, несколько китайских брендов покинули российский рынок, признанный нежизнеспособным, а дилеры рискуют столкнуться с банкротством. Российские автозаводы начали переходить на сокращенную рабочую неделю, чтобы избежать излишних запасов на складах.
Ситуацию на стройрынке иллюстрирует снижение продаж строительных материалов группы ЛСР: за первые шесть месяцев этого года наблюдается падение по всем категориям, особенно сильное — свыше 20% — в сегментах газобетона и песка. Решение Центробанка снизить ставку в пятницу вызывает у участников рынка осторожную надежду на улучшение положения в следующем году.
В этом году ждать более привлекательных условий кредитования в пределах 12% ключевой ставки и чуть более дорогих займов не стоит. С одной стороны, замедление инфляции оказалось сильнее прогнозов, что и подтолкнуло ЦБ к более резкому снижению ставок.
С учётом инфляции в 9,2%, эффективная ставка (ключевая ставка минус инфляция) составляет примерно 8,8%, что ниже прежнего уровня в 10%, который поддерживался ЦБ в последнее время.
Такое расхождение с ранее применяемой формулой можно воспринимать как положительный сигнал. С другой стороны, заявления главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной остаются достаточно осторожными.
У регулятора есть опасения, что инфляционные процессы могут возобновиться и пойти вверх. Во-первых, в июле традиционно растут тарифы на жилищно-коммунальные услуги, что приведет к увеличению инфляции по сравнению с июнем.
Во-вторых, на биржевых торгах фиксируется рост цен на бензин, при этом власти готовы с августа ввести запрет на импорт топлива, чтобы удержать инфляцию под контролем. К тому же, осенью обычно наблюдается рост цен, частично из-за выхода с рынка более дешевых овощей нового урожая.
Отрицательным фактором станет пересмотр бюджета на ближайшие три года, который начнется этой осенью. Корректировка текущего года может обернуться проблемой, поскольку доходы от нефтегазового сектора оказались ниже ожиданий, а это грозит сокращением бюджетных расходов.
Осторожность Центробанка объясняется также повышенными инфляционными ожиданиями со стороны населения и бизнеса, а кроме того – геополитическими рисками. Кроме того, снижение ставки на фоне угроз со стороны американского президента вызывает ослабление рубля, что дополнительно подстегивает рост цен.
Особенно рискованным станет сценарий, при котором будут введены пошлины или ограничения на экспорт сырьевых ресурсов.